用新的modulus评估，看看准不准确。

在上篇博文中，搬出了一个股息率的table，来给UNICO量身定做合理价，这有点硬套，但这只是我观察中小型股的心得，对不对还需经过反复测试。如果是错的，可以改正，可以找借口，可以放弃。

看看这张图片，大致上和我心里想的modulus有90%相近。


图中有三只股，分别是UNICO，KRETAM，IOICORP。

第一个table说的是种植面积的估值。
上一篇博文，有个网友问我要怎么计算地价，其实我不知道，所以这要靠你自己的感觉填写了。

UNICO并没有透露他的age profile（或许我没找到），虽然他的产量很高，原本应该给他RM50000的，基于安全，我给了他RM40000。
Kretam的地在sabah，潜能可能很大，即使产量还不达标准，但我给他RM55000。

当中的marketability，指的是average selling price和cost effectiveness的分数，我给UNICO的标准的100%，IOI 120%，Kretam是80%，因为Kretam的盈利需要和债主分享，赚幅折扣。
如果有间公司售出的CPO低于市价，种植成本又高，给这种人管理公司，即使地再漂亮也没有用处，可给他40%，如果CPO一举冲破RM4000，影响就不会那么大。


第二个table说的是提炼设施，食油设施，棕仁油设施，每年的种子销售，这个评估很困难，所以放弃，或根据年报的资料（如有），算出合理价，最方便的办法是根据balance sheet asset填写。


第三个table不叙述。

第四个table。
把三组加起来。
评估这间公司是不是被市场关注的“大”公司。
如果这间公司是冷门股，就填“不是”，进入下一行评估，根据股息率填写股价的“动力(momentum)”系数。

因为近两年UNICO的股息率是75%，所以他的动力是75%。
Kretam不符合派息条件，所以他这两三年内都会是一滩烂泥，动力是30%。除非他被市场关注，或能恢复派息率，几时，不懂。
在马来西亚以外的市场，可斟酌。

第五个table（per share valuation），是方便你计算每股价值的。

最后的阶段，是你自己的心态阶段，如果你觉得这个modulus不能用，可斟酌。

如果你想“玩玩看”这个modulus，这里有个链接下载，试试看。我没把握，天底下没绝对的事。

【edit later：如果是Joint venture，non-wholly-owned land，可按股权调整。

如果你认为unico的地价值RM50000，他的ideal price就是61sen，正好在评估线上，RM40000只是示范而已。

marketability可以想象成，这个管理者值不值得信赖，如果他经营的手法比你经营得更好，你就给他120%甚至可以是150%，答案就是screaming buy了】