crude oil and crude palm oil

两年前以前，cpo(crude palm oil)价格落后co(crude oil)。
两年前，生化柴油的议程成型，至今cpo就享有了200美元的co的平均溢价。
近月溢价已经收窄到70美元。

两个不同的"crude"产品做benchmarking，肯定是不标准的，但effective market需要如此解释。也因此群众集体共识是他们的关系是紧扣的，或许这是炒家寻找原产品上涨原因的借口之一？两者替代性关系并不强烈，但群众对他们的价格关系很有认同感，原因是因为是1)炒作行为，2)政策变动，和3)effective market共识引起的同步上涨。

cpo的下调，我们认为有两个关键性的支持点，第一个是biodiesel breakeven price，第二个是co price。

不benchmarking soybean oil，是因他们的价格缺口(gap)关系更复杂，缺口超过500，600，700美元都是可能的。

回到原点：
cpo的下调，我们认为有两个关键性的支持点，第一个是biodiesel breakeven price，第二个是co price。

第一个支持点如果长期被击破(事实上已经击破)，我们相信第二个支持点也岌岌可危，但我们不会不甘寂寞地去预测可能会发生什么事，也没这本领。


7.33桶原油可折合成1 mton，简单来讲只要cpo price小过7.33桶的原油，即为第二个支持点被击破。



第一个支持点为biodiesel breakeven price，亦即每桶原油价 x 8.35

例子就是，如果原油每桶140美元，那么，cpo就必须在1169美元/mt以上价位，如果跌破，biodiesel就有利可图。

如果是严重跌破，大型种植股就不会有任何溢价优势了，尤以运作成本高，没有diversified，没有明显niche market的公司。不点名了。


重复重点!

第一个关口 (已被击破)
原油价 x 8.35

第二个关口 (岌岌可危)
原油价 x 7.33

货币以美元计。