回顾这几年发生的事，总结想法是，我们应该先考虑买入 刚收割/产量才开始上升 的种植公司。
非正式统计：
那些有新园丘注入的公司，股价已经超过了在金融风暴以前的价位。
没有新园丘注入的公司，股价还没超过金融风暴以前的价位。
从以上的非正式统计得出结论，如果你想避开（即使你不懂得避开）泡沫，那么就应该先考虑拥有新园丘的公司。
泡沫破了，cpo跌了，至少，你有机会几年后解套。
那些产量衰退的公司，cepat,tdm，即使再便宜，也很难弹回过去的高点。
产量有微幅增长（饱和，但不衰退）的公司，风险比前者低，即使股价回不到过去，股息也能让你回本。
ioicorp就是因为近年不注入新园丘（有些是JV），才导致他的股价停滞不前，当然，之前的企业形象受损也是原因。
sarawak的公司，即使公司有很好的前瞻性，但是因为地域的原因，股价也不会有所惊喜。
数学问题和现实是相反的。
revenue - cost = profit ，这是初学者都知道的事。
cpo selling price - cpo cost = plantation profit ，这也是很简单不过的事情。
假设有两间公司，A公司本来是breakeven（收支平衡）的，B公司是赚钱的。
A公司 cpo selling price = cpo cost。
B公司 cpo selling price > cpo cost。
cpo价格上升了。
A的盈利起了100% 甚至200%。
B的盈利只起了30%。
那么，真实情况是，A的股价会起得比B多吗？
真实情况是，B的股价起得更多。
我认为我们买种植股，应该从两个估值方法来计算它到底贵不贵：
1.往后10年的永续经营能力。
2.一年内的盈利（即：当前的cpo价格）。
一般上，股价都会受到以上两个因素影响，而，前者比重较大。
保守，不等于回酬低。
相反的，你的想法越保守，股价起得越多。
但这个“保守”，指的不是公司的经营手法上的保守。
这个保守，指的是投资者，能不能再往后看3-5年的情况。（不要讲10年，太长了。）
如果这间公司，往后的3-5年，是好的，那么股价现在就能蓄势待发。
如果这间公司，只在商品泡沫的时候盈利突出，即使现在本益比再低，它也很难有所作为。
油棕树年龄的划分，和买进策略：
1-4岁 这是未成熟的阶段。
买入条件：如果你目光长远。
4-7岁 这是成长期。
买入条件：确定盈利增长的情况下，才能买入。
8-10岁 这也是成长期。
买入条件：先确定泡沫这两年不要破掉，才能买入。
10-15岁 饱和阶段。
买入条件：适合股息投资者，可以在泡沫爆破过后，商品价格缓缓上升时买入。
因为这些公司，要用到的资本支出已经不高，因此他们的股息可以让股价全面反映。
但如果你是在泡沫的时候买进，那么你就别想回本了，不过，如果公司作业佳，股息就可以抵消股价的下跌。
15岁以后
如果这间公司没有任何翻种和扩充的计划，那么，这些公司就是衰退的公司，如果在sarawak，可能油棕树20岁就倒下了，所剩的价值已经不多。
age of distribution很平均的公司，则不必作出以上分类。
一加一不等于二
A公司有9000公顷油棕园，每年盈利9000万。
B公司有27000公顷油棕园，每年盈利同样也是9000万。
A公司的市值（估值），和B一样吗？
有人说A比较大，有人说B比较大，有人说一样大。
这就是估值方法的不同了。
CPO价格上升，B公司的盈利增长会较强，但是股价未必会比A上的快。
假设两间公司的age of distribution都很平均。那么，真实情况是，A的市值会比较大。
补充：
cpo price越高，暴利税/出口税就会相应提高，因此，【revenue - cost = profit】 的这个equation原则上是不成立的。
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