tdm 和 thplant意见。

回网友。

TDM和thplant都属于官联公司，这种公司反而更值得探讨，股东不必为股息烦恼，公司的董事通常是由州政府和投资机构委派过去的，他们不会把钱留在公司里。
当然我们不能拿unico，umcca，chintek这些高息公司相比，他们的股价已经被守在高处了，他们在国内的公司运作非常顺畅。
（但也不能太过官僚，若是和CMSB比较，他们应该是婴儿。）

thplant有一年派息两次的习惯，TDM只有一年一次，通常后者的股价很缓慢。
我不鼓励投机者拿TDM的股息，原因是“越拿越跌”，基本上TDM有两个买入点：1）派息后。 2）派息前几个月。也就是说，TDM大概是一年只能投机两次，在其他时间买入，感觉在像和时间过不去。

想纠正你的地方是，thplant的ffb产量绝对会比tdm来得高，原因是thplant在9 December 2008，以两亿代价（80%新股+ 20%现金），从大股东手里购得两间公司（Sabaco和Bukit Belian）。他们的年报应该是根据weighted yield来计算平均产量的。

	TDM FFB	THPLANT FFB
2008jan	41,593.60	27,821.75
feb	30,557.14	24,372.86
mar	34,317.90	28,551.10
apr	33,863.53	25,824.27
may	40,025.18	25,566.62
jun	46,460.34	23,909.57
jul	61,015.87	26,841.05
aug	61,826.68	26,533.31
sep	56,169.56	25,573.52
oct	69,977.08	31,082.58
nov	62,945.31	33,399.81
dec	47,644.25	48,070.32
2009jan	40,453.96	45,211.12
feb	30,896.16	36,342.25
mar	35,396.74	39,906.89
apr	33,314.14	38,059.51
may	33,989.76	38,988.19
jun	33,989.88	38,950.26
jul	40,570.48	39,170.93
aug	49,391.64	36,129.13
sep	55,390.11	43,734.80

你可以看到，thplant收购两座园丘带来的效益。
而，TDM，天气可能不好，产量下跌了。
【纠正你的分析和比较，thplant 08's 产量应该是347,547，不是303,645】


在股息比较方面，想纠正的地方是，我们应该以“财政年”作为依据，比如说，2007年12月31号财政年的股息，虽然在2008年派发，但是我们还是以2007年作为基准，这样才“不会乱”。
既然报告是以sen来表示，就不应该改为%，不然，thplant的股息就要除以2了。

（thplant是经过红股调整过的，如果一律以sen来计算，应该比较不会错）

我想你应该知道TDM的园丘受到州属的地理因素影响，应该不必提了。
许多人以为TDM的园丘还有很多成长空间，其实，已经不多，已经peak了（根据猜测）。
根据TDM的网站，他们说他们的园丘在这10年内都不必砍倒，所以我预测他们最老的树也不过是12-15岁，如果计算刚刚成熟出来的成熟面积，产量已经peak了。也就是说,TDM 的平均面积产量，最多不会超过22，之后就会倒退。（恐怕已经倒退，但这要从明年天气转好的情况去分析。）

TDM会把earning按一定比率派发出去，其余的资金用来扩充医院。其实这也是TDM的弱势，这是因为，TDM的其他业务都不会赚钱。
最近TDM已经进军了印尼种植业，毕竟这个项目才是它的强项。
TDM目前通过一间80%的印尼公司，筹备开发10000公顷印尼的种植地，此外他们还有30000公顷的purchase option.
TDM已经完成了10000公顷的land clearing，我估计已经有种植了，两年半可以收成。
但我国的上市公司有一个“坏习惯”，那就是，要等到真正看见盈利实现以后，股票才会起，因为这样才够materialize，所以说，真正能看到回酬的时间，恐怕是5年后（因为油棕树要时间成长）。
但话也不是这么说，TDM在5年前，股价只有60sen。

如果以annual growth来评估TDM，也不恰当，原因是，TDM的产量上升趋势，刚好赶上cpo上升趋势，如果以现在的cpo价格来看，TDM的业绩恐怕只能比breakeven好一点了，这是因为它们的产量低，平均成本拉高所致。我猜测产量已经peak了，cpo又回不到过去水平。
可能他们可以少放一点肥料，节省成本吧？我不清楚。。。。
你可以看到，今年首半年（09H1），TDM的eps只有6sen，如果往好的地方想，全年最多只有20sen，本益比最好的话，不过是7.5倍。今年的股息，估计不会超过7sen。
TDM过去几年都在price to book value 0.4的地方交易， 现在已经是0.55，所以我认为已经合理。虽然我记得好像换了一些management team，也可能市场开始注意他了，因此也不至于跌回以前的水平。

其实我的想法很简单，我尽量可做的就是，不以“比较的结果”评估一间公司的好坏。且，th plant是一家不停有重组动作的公司（例如：红股，现金收购，新股收购），拿来比较很不讨好。
（例：新股方式，注入资产，导致ROE【下跌】。）

我认为如果你懂得把握TDM的爆发时机，它还是不错的选择，毕竟它nothing to lose。
th plant方面，因为大股东一直在想办法把园丘注入th plant，顺便要求thplant发新股给他，因此thplant的股价不能跌太多。
两个不同的公司，拿来比较有点不适合。
如果再出现熊市，那么，th plant也不会跌太多，这是因为他们有注资动作。
【按理说，如果thplant的大股东想玩臭，它可以把股价压低，然后再逼thplant发新股给他，以增加thplant的股权，但thplant的大股东没有这样做。
这种玩臭情况，反而发生在国外。
去年thplant是以每股RM3.34换取新园丘的，也就是红股之后的 RM1.67，这两个新园丘，有没有给thplant带来新盈利呢？ 还没做功课。】

总而言之，跟随大市好像比较重要，我从这波熊牛市学到的。 :( :(