我对分析员的分析是深具信心的，但对于报纸的质量感到惋惜，你们真会误导。
IOICORP的外汇亏损是很普通的亏损。
但在众说纷纭，以讹传讹的情形下，什么版本都有。
掉期亏损，期货亏损，对冲亏损，远期合约亏损等等，都不对。
IOI本季（1Q09）的成绩是不错的，因为他的对冲修补了外汇亏损，就这么简单。
不只不错，还很惊叹。因为平均售价很高，“拖后效应”非常显著。
虽然这季对他评价不错，但总体评价不变。
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export figure survey: ITS:395015(oct 1-10) SGS:382826(oct 1-10) early record / outer source |
indonesian export tax |
malaysian monthly statistic |
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4 comments:
能不能再加以說明。
從季報中，我看不出什么，能力有限。
深具信心是要我们全部相信吗？
回Anonymous，
分析员给的讯息都很有用，我们这些小散户，要取得官方数据是很困难的，所以我们需要他们的资料。
不是全部相信，他们的习惯是讲一句隐藏一句，我们只要取得RAW DATA就够了。
回『雷門與江邊鳥』，
IOICORP的“其中一个”亏损是美元债务造成的。
IOICORP 有 USD1,120,093,000的美元债务。
但美元在6月-9月的三个月内，美元增值了5.95%。
所以，IOICORP要马上记录二亿马币的亏损。
但是，IOICORP却在期货和远期合约里，签了不少有利于自己的合约。
http://2.bp.blogspot.com/_xx8myC8lEuc/SRXR808n0gI/AAAAAAAAA5Q/LQEkVKufq5s/s400/contract.PNG
比如以上的一个例子，他们签了一张“看涨美元”的合约，明年4月到期。
但是这份合约只能在明年4月计算盈利，而不像美元债务那样要求马上记账。
比较特别的是，这份合约是可以在明年4月以前马上knocked out（解约）的，这是“结构商品”的特性。
比如说，只要符合某些条件（比如美元上涨10%顶限），结构商品就会自动解约。
如果结构商品解约了，IOICORP可以再签其他的种类商品。
我不清楚他签了多少份，但可以知道，他们签了超过50亿的对冲合约。
http://timcheeso.blogspot.com/2008/11/ioi-corporation.html
也就是说，其实IOI是赚了6-7亿，只是大部分的盈利要等到以后后才能看到。
他跌剩RM2.08的时候，根本就没有问题，只是当时炒风太盛了，谣言四起。才会使得大家以为公司内部出现欺骗。
在季报中，有一栏是专讲期货商品的，从那里可以知道他们的仓位。
但他们签的合约每一季都不一样，所以你不可能看完全部季报。
合约内容太模糊了，因此我们不知道赚了多少。
重点是，我们该不该相信他们的声明（hedging purpose）？事情就这么简单。
如果是speculative purpose，就是坏事。
如果是hedging purpose，就是没有事。
这种会计不适合用于Financial Holding Company，Financial Holding Company要马上记账。
[也就是说，其实在本季他是赚了6-7亿，只是大部分的盈利要以后才能看到。]
还有一个潜在问题是新加坡的地皮减值。
但如果你相信股票是一起上涨，一起下跌的，你是可以不计算小细节的。
比如说SIME起，KLK起，ASIATIC起，那么IOICORP也就跟着起了。
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