BKAWAN售17% PTSA 给KLK , 是宗不正常交易

BKAWAN售17% PTSA 给KLK .
完成转让后，KLK 的 PTSA股权将从48%上升至65%。

简介
PT Sekarbumi Alamlestari ("PTSA")的48%和17%股权，由KLK和BKAWAN个别持有。
BKAWAN售出17% PTSA 给KLK，开价USD12,909,405。

17%卖方
FOREVER GREEN VENTURE LTD ("FGV") ，FGV是BKAWAN坐落在毛里求斯共和国的独资公司。

17%买方
KL-Kepong Plantation Holdings Sdn. Bhd. (“KLKPH”)，KLK马来西亚独资公司。
（原本的48%相信还在毛里求斯）

BKAWAN 的17% PTSA股权来自FGVL：
FGVL 是在4 September 2002买入的，注册于毛里求斯，叫价USD2,635,000。
当时FGVL持17% PTSA。
17% PTSA成本是 USD1,116,500（最近才透露）。

KLK的48% PTSA股权来自VPL：
KLK买进的是注册于毛里求斯的VERDANT PLANTATIONS LIMITED ("VPL")，叫价USD7,440,000。
当时VPL持48% PTSA。


FGV成立日是 25 February 2002，母公司是Champs Worldwide Group Inc and Larkhill Trading Offshore Ltd
BKAWAN买入FGV在 4 September 2002
FGV的中文意思是“长青”。

VPL成立日是 25 February 2002，母公司是Tri Premium Enterprises Ltd and Goldring Services Ltd
KLK买入VPL在 4 June 2002
VPL的中文意思是“翠绿”。

更让人不解的是，以下四家公司的资料不详：
Champs Worldwide Group Inc
Larkhill Trading Offshore Ltd
Tri Premium Enterprises Ltd
Goldring Services Ltd
他们也就是PTSA在2002年的卖方，PTSA原本的主人。

原本这是一项普通得不能再普通的交易，但是我们怀疑KLK“特别交代”分析员讲好话，以淡化这项交易。



一座每小时能处理30顿FFB的（破旧）milling，估值是RM18,000,000。

6,200 hectares of plantation land located in Siak Hulu, Kabupaten Kampar in Province of Riau, Republic of Indonesia
total planted area in 2002: 5,400 hectares
total planted area in 2008: 5,150 hectares
由此可见，800-1000公顷的土地，很难开发，估值会很低。

如果按17%，只计算5150公顷种植地，那么每公顷的买入成本是RM48695。
以这平均价格买入13-16岁的油棕，贵得离谱。


GEARING
最不透明的地方，就是PTSA有多少的债务？
如果PTSA是负债公司，那么上述的平均成本可以是RM50000-RM60000。
KLK没有预测GEARING。


KLK一年里的买卖不计其数，从何查起？相信这只是其中一个不正常交易。
如果说他是"不正当"交易，就过严重了。
但很难避免不这么想。


其他
KLK面临油漆业务和生物医药业务（LIFE SCIENCE）的亏损，但规模渺小。



其他（剪报）
October 21, 2008 22:53 PM
KLK Increases Stake In Indonesia's Plantation Firm For RM45.44 Mil

KUALA LUMPUR, Oct 21 (Bernama) -- Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK) via its unit KL-Kepong Plantation Holdings Bhd will pay US$12.909 million (RM45.44 million) for an additional 17 percent stake in Indonesia-based PT Sekarbumi Alamlestari (PT SA), said the company in a filing to Bursa Malaysia.

KLK has an existing 48 percent interest in PT SA and with the latest purchase from Forever Green Venture Ltd (FGVL), its stake will increase to 65 percent, hence, making PT SA a unit of KLK, said the company.

FGVL is a wholly-owned unit of Batu Kawan Bhd (BKB).

The acquisition, which is expected to be completed in the second quarter of 2009 will allow KLK to consolidate the landbanks and financial results of PT SA.

BKB in a separate filing to Bursa Malaysia said the disposal provides an opportunity to the group to realise capital gains on the said plantation investement,"bearing in mind that FGVL's 17 percent minority shareholding does not allow Batu Kawan to equity account for PT SA's result."

The disposal will result in capital gain of US$11.15 million (RM39.26 million), which will increase the earnings per share of BKB group by 9.1 sen.

-- BERNAMA