tguan, tecguan ?

这几天可可价格创下了30年来的最高价，所有拥有可可库存的公司，今天都有斩获。


tsh up 7sen to 191sen

冷门股tecguan (teck guan perdana），全日上升29% ，闭市62sen

毫不相干的塑料股，tguan （thong guan industries） ，也应声上涨！！！？？？
全天起 26% ，闭市 114sen。
它有卖茶叶，但业务不到10%，也没有可可产品。



关于我对可可市场的解读：
如果没错，TSH没有种可可， 只是加工和销售（买卖可可豆和加工可可豆） ，这些和可可有关（或无关）的股票，很可能炒一个存货增值的题材。
我国可可收成季节是10，11，12月， 可可价格强势必须撑到那个时候才可以。没有收成，就只能靠存货提升公司价值。 当然，TSH没有种可可，因此没差。

这种突如其来的期货盘口，60%是泡沫，炒家做高行情，高处派发，越派越低。今年的钢铁就是如此。

我觉得市场不是大好，就是大坏，如果全世界的坏天气没有想象中的坏的话。

为什么说，这种期货盘口是泡沫？我不会解释，是感觉。
今年年头，中国和巴西淡水河谷谈判钢铁价，全球市场哗然，我们回顾就可以知道这是泡沫，同样的其他商品，只要被中国的谈判团做坏行情，都不会有好结果的，前年的钾肥就是如此。

虽然说全球的天气不好，但我认为可可不是极度的必需品，还轮不到它来领涨。
真正领涨的，是能充饥的农作物，例如小麦，稻米。

至于黄豆油和棕油，只能做陪衬的角色。我们可以从近期的软商品看出差别，黄豆肉渣涨了20%，黄豆油只有7%的涨幅， 而棕油，因为马印两国供应增加的疑虑升高，更显得弱势。

追踪7月20号的最新出口数据，棕油的出口是呈现下跌的。

更新carotech

最近我在这个部落格看见了有关carotech的消息。

carotech的lumut新厂，还在关闭中，因此我在上篇的博文中的部分描述，是不符合实情的。

看来我必须对david ho的诚信进一步的降低。

carotec的闭市价8sen，如果以7-7.5sen介入的股友，已经有纸上盈利。

我趁着今天股价高涨之时，才透露这个博文，这是我的私心，也是出于我的关心。
原因很简单， 万一我在carotech 6.5sen的时候发布博文，你们可能会cut loss 造成亏损，因此我决定“再等等”。

既然是投机，我认为carotech的合理价已经所剩无几。 再等下一波低点吧，如果你的胆粗，你可以持有， 当然，这是你的功力了。


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网友 David Khaw 说：

最近在研究carotech這家公司,所以翻看之前你的舊文章充實一下自己.
但是有關於biodiesel這方面你提到的馬來西亞不是加工合成的(即合成methyl ester),而是直接與petrol混合使用,據我所知..這是錯誤的.
因為不符常理,普通的棕油(或食用油)沸點太高,如果直接加入到petrol裡,根本氣化不起來,車子根本跑不動.


你对车子有很不错的认识，谢谢你的疑问。

关于你说的“燃点”，很抱歉，我没有深入了解。 但好像，我们把理解偏离了。
palm oil 不能做petrol（汽油）， 只能做柴油，你说的是对的。
但我好像没有写过【palm oil能做汽油】的句子。
也许我在博文中不小心写过，让你误会了，这个说不定。 :(


我应该感谢你的疑问，因为，我本来以为， 我国的biodiesel 是由 【cpo + fossil diesel】混合成的。
但是原来，他的成分是【palm olein + fossil diesel】

这个链接，可以解答你的大部分疑问。

以我的理解，methyl ester是出口到欧洲的， 在我国用的，是Envodiesel。

欧洲的环保意识是全球最高的，他们的柴油车市场规模最大，它们对于biodiesel的品质需求最高。
根据我的计算，本地的柴油车，根本用不起methyl ester。
原因很简单，外国有津贴 至少USD100/每公吨。

另外：

一公吨的cpo是RM2400，因此，一公吨的methyl ester理论上是RM3400 （可能我忘了）。
一公吨的methyl ester换算成“公升”的话，有1111公升。
那么，每公升的methyl ester为RM3.06。
本地的柴油才RM1.8。




cpo 和 methyl ester的关系是：

methyl ester = cpo - 甘油 - 游离脂肪酸（可以理解为油垢）
cpo = palm olein + palm sterin

olein占了cpo大部分，只需要通过一个fraction的简单过程，就能把olein提取出来。

palm olein 又可以分为 crude palm olein 和 refined palm olein，价格有差，因此，我相信envo diesel用的是crude palm olein。

crude palm olein，很容易产生油垢，弄脏引擎。
但如果加在fossil diesel里，就可以避免这个问题，因为fossil diesel本身就有清洁作用。

Envodiesel是B5吗？ 我认为不是，我认为B5是被滥用。

Envodiesel ： The use of the biofuel, a mixture of five per cent of processed palm oil and 95 per cent of petroleum diesel, would be implemented in stages starting with selected government vehicles and moving on to public use.

processed 不是refined ，成本不一样。

补充和解读mpob的数据

续这篇 ： 《MPOB数据具有很多误导性，解读多年来的误区》。

cpo的价格，是人们e-filling上去的，所有的经济数据都是以这种方式进行的。 比如美国的same-store sales（同店销售额），也是retailer填写的。 我国的电子产品（订单，库存，出口），都也是电子厂填写的。

我国的提炼厂，相信全都有填写资料给油棕局，因此油棕局才可以提供完整的数据给大众。但我们不能全部相信里面的数据，这是因为很多数据是modify过的。

亩产：
上市公司的亩产，是以【成熟园丘收成/成熟园丘面积】获得的。
油棕局的亩产，相信是以【收成/园丘面积】获得的（包括未成熟的），而且，这还是抽样调查。


我们有必要探讨到底真正的平均亩产的多少，因此设计了这段公式：

FFB processed by mill - 未成熟区的FFB（估值）
---------------------------------------------------
成熟面积


以上公式，适用于西马，东马因为和印尼衔接，可信度不够。



谈完了亩产，我们看看mpob提供的各州cpo yield。
mpob公式：
所属州的cpo yield = 该州抽样调查的ffb yield x 该州提炼厂的榨取率

举个例子：
马六甲的FFB收割为115万公吨，但州内提炼厂只能提炼60万公吨的FFB，而马六甲提供给外州的FFB 油含量，都比外州高。
外州的提炼厂的提炼数据，最后会演变成该州的cpo yield per ha。


1% oil of FFB price：
这个数据也有很强的误导性。

提炼厂商向果农收购棕果以前，会先评估棕果的含油量，而通常厂商计算的价格是17%，可是，真正的含油量是20%。
然而，提炼厂商事实上已经预估了20%的价格，和palm kernel的价格。在palm kernel好价钱的时候，提炼厂商会自动地提高ffb market price / cpo market price的比值。反之，会降低。

無法償還2.14億貸款‧超維特獲CDRC協助重組

大馬財經 2010-07-02 12:01

（吉隆坡）GN5公司超維特（CAROTEC, 0076, 創業板工業產品組）無法償還4777萬5000美元（約馬幣1億5478萬8000令吉）與5912萬2000令吉貸款，惟獲得企業債務重組委員會（CDRC）協助，在半年內完成債務重組計劃。

這間公司發文告說，由於2008年杪原產品價格暴漲，導致植物營養素與石油化學產品需求降低，加上過度擴張，營運資本增加與無法清貨下，導致現金萎縮而無法償還貸款。

其中，這間公司積欠美元定期貸款4777萬5000美元、馬幣定期貸款3852萬4000令吉，及貿易融資工具2059萬8000令吉。

這間公司表示，債務重組計劃獲企業債務重組委員會通過，並允許擁有6個月期限完成重組計劃。同時，這間公司仍能利用有限資金來持續營運業務，並會積極促銷產品。

一旦重組完成後，這間公司將公佈詳情。

星洲日報／財經‧2010.07.02

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博主意见：

发表日：2010 july 2
闭市价：9sen （一天暴跌4.5sen）



carotec 在过去3年半的时间里，举债3亿提升了10万吨/年的产能，这些设施主要为vitamin E和油脂化学。 （平均每吨产能建造成本RM3000）

carotec的最高产能，在30 June 2009开始启动，达到120,000 吨/年。如果我们以每吨2500来计算，它的理想营业额应为RM3亿。

然而，carotec的营业额并没有马上上升。 只在最近的一季，才开始反映，达到一季7600万营业额，并且创下了934万的净利，这是历来最好的。如果这个成绩可以持续，那么它的本益比两倍不到，是值得关注和买进的选择。但，我必须先深入计算。


carotec的阴谋？
先问各位一个问题：
假设我看见了一门不错的生意，但我必须先拿出RM100,000来购买机器。

这台机器的每年贡献：

营业额	90,000
原料成本	-62,000
折旧	-10,000
银行利息	-5,000
税前净利	13,000

银行给我8年的时间分期付款，潜在利息是RM5000。
对我来说，我只要可以每年拿出RM17,500（分期付款，含利息），我就可以在第8年还清债务，并且，在第9年和第10年，释放出强劲的现金流。

（当然，分期付款的利息不是这样算的，这里不细述。你可以通过分期付款计算机，计算出实际的monthly payment。实际的答案是RM15,192（每年）。）

回到问题，我有没有办法每年拿出RM17,500？
绝对可以，因为这架机器的释放现金流是RM28,000。

但是，我有没有可能“故意”要求银行，追债追紧一点？我规定自己，必须在2两年内还完RM100,000，如果还不起，我就要入穷籍？
我不是笨蛋，我不会这么做。
可是，这对想制造恐慌的上市公司来说，他们会这么做的，利用自杀手段，把一些散户赶走。

来看看carotec的债务，不可理喻的在同一个时间到期：


伴随着欧美经济前景堪虞，carotec想吸票就更简单了。

不管我的言论对不对，事实是，之前以10sen购买附加股的散户，这次欲哭无泪了。


carotec释放恐怖主义，吓跑基本分析者？
carotec的现金缩减到只有150万，应收款（receivable）增加和存货高涨，我们的第一反应会不会是假帐？但以我大胆推测，这不是。



责任声明和利益声明：
以上推论有可能是自己的妄言和断章取义，相信与否请读者判断。
我并不否认欧美危机爆发的可能，甚至综合指数可能下探1200点。
目前我没有持有carotec，但不排除有趁低买进投机的打算（越低越吸引人=废话），但我认为9sen还不够低，如果最低点是9sen，股价回弹，就只能说我和它没有缘分。