4Q08业绩

由于近期没有过于积极看报告，所以没有精细的分析。

写写近期报告的感想。

这一季可说是扭曲的一季，大公司如IOICORP和KLK，在种植表现上取得了比预期好的成绩，原因是因为lock cpo price。

在我记忆范围内，这些数据有
IOICORP有70%的cpo是以RM2800卖出的，在3Q08到4Q08期间。
KLK不透露hedging policy。
Asiatic以spot price（现价）卖出cpo和pk，导致业绩一蹶不振。
hsplant有一半的CPO是以RM2000++ 销售的，它在这一季取得了RM2048的平均售价。


QL
在种植领域里，QL是以miller为核心作业的，从数据分析来看，他们的厂应该拒收了很多棕果，因此他避开了这次的存货减值风险。只是不懂，对公司形象来说，是不是好事。

TSH和KWANTAS
以精炼油为主的提炼作业，短期不被看好（长期则相反）。这是因为他们没有良好的销售网络和议价能力。
TSH和WILMAR共同联营的refinery，虽然可以成为TSH的救生圈，但只要他的伙伴如Cargill，少拿10%的货，这个很高gearing的救生圈，也难救。因为他只赚那么一点点的margin。
KWANTAS在3Q08已经出问题了，这比我想象中来的早。

hsplant
他拥有靠河的园丘，旱季对他来说，影响很小。但整体气候的缘故，他还是追随全国总平均，在一月份减产了10%左右。