chintek怪异的方式成长

chintek有多少的biological asset？这是投资者最想知道的。但打开只有容量300k的年报，讲解实在少。

chintek并没有以company(核心公司)的自利益身份大规模扩张种植版图，几年来他们都是翻种。近的两年，chintek把核心公司(种植)所赚取盈利，70%分作股息，另外30%用来注资joint venture(JV)。

他的股息制度值得激赏，股价可以起到一定程度的保值。但问题出在那里？

问题一 如果以这样的方式扩张，就只能留在小型公司名单里。
不排除这本是大股东意图，他们只想把chintek打造成制造现金的控股工具。值得一提的是chintek的高层手上有nsop股权和私人种植工具(私人种植JV)。

问题二 chintek的种植年轮有衰退现象。

问题三 每年从盈利中拨出30%投入JV，能不能弥补核心公司的不足？
chintek停留在JV的资金，return还不如核心公司高(又没有股息收入)，那么又何必多此一举和大股东搞JV呢？
目前chintek有四个项目的JV，一个是产业，一个是常年亏损的中国食品，两个是印尼种植。
(两个印尼的JV，如果有时间再来讲)

综合问题 你觉得chintek是抗跌股，high efficient，相当照顾股东？
如果，肥料和农药继续上涨，cpo下跌，印尼公关机构刁难打乱扩张步伐，利率上涨？
如果你没有end customer market，就必须从cost下手，但如果cost也做不好margin就不能维持了。

如果说95%的种植公司都是好公司，那么chintek就是好公司。